Credit dobanda zero la reducere de pret

https://creditdobanda.reducere.biz

Istoricul ratelor dobânzii la reducere, condițiilor pieței și viitorul finanțelor

Vorbind cu Jim Grant Jim care este o legendă în industria buletinelor financiare născut în anul în care ratele dobânzii la reducere erau la un nivel scăzut la mijlocul secolului. Jim părea aproape predestinat pentru o viață în domeniul finanțelor, Jim este un gigant pe Wall Street. Odată ce editorul coloanei de randament Barron a plecat în 1983 pentru a finanța subvențiile dobânzii observatorilor la doi ani după ce rata fără risc a atins sub 20%, lui Fathom i se pare aproape imposibil în lumea actuală a ratelor aproape zero și uniform negative după observarea și comentarea piețelor timp de aproape 50 de ani. Jim este un bastion nu numai al experienței, ci și al înțelepciunii Ne-am oprit să ascultăm, ne-am oprit să ne amintim de un moment în care măsurile extraordinare și acțiunile fără precedent ale autorităților noastre monetare și fiscale ar fi părut de neimaginat. Ne uităm cu atenție la bani. Cum își găsește valoarea umbra bogăției? Cum se determină rata dobânzii la reducere? Și care este rolul piețelor financiare și pentru a facilita descoperirea acestei valori, ce s-a întâmplat în 2008? Și care sunt consecințele? Realizate și încă de descoperit acele acțiuni foarte extraordinare și fără precedent întreprinse de guverne din întreaga lume pentru a stinge flăcările deflației conțin contracția și împiedică descoperirea prețurilor. Ce ne rezervă viitorul în 2017? Ce investiții faceți și unde ați putea găsi valoare în aceste oceane de incertitudine? Ca întotdeauna, puteți obține acces la listele de redare pe care le-am realizat înainte de fiecare episod accesând site-ul web al emisiunii la Hidden forces pod.com și, în cele din urmă, dacă ascultați emisiunea pe iTunes sau Android, asigurați-vă că vă abonați dacă îmi place să scrii trimite-ne o recenzie și dacă vrei să arunci o privire asupra modului în care sunt fabricate cârnații sau pentru povești speciale spuse prin poze și întrebări, atunci apreciază-ne pe Facebook și urmărește-ne pe Twitter și Instagram The Hidden. Forțează podul și acum să mergem direct la conversația din această săptămână. Deci, Jim Grant, sunt atât de încântat să te am în studioul meu pentru prima dată în patru până la patru ani și jumătate. Se pare că a trecut atât de mult. Da. Nu are asta ca să facă un alt studio. Și, de fapt, este posibil să nu vă amintiți titlul. Deci, acum patru ani și jumătate, erai în contul de capital al emisiunii mele TV. Poate nu vă amintiți sau poate faceți titlul acelui episod. Împrospătează-mi memoria pentru mine Dragă. Am redus curba randamentului. Deci, episodul a fost despre o întrebare pe care v-am pus-o dvs. și publicului, care a fost unul dintre vinovații Fed care nu a fost atât de grozav în mediul cu rate reduse pe care l-am avut și pe care îl avem în continuare, dar a fost întrebarea? vinovatul a fost hrănit înainte de criză. Cu alte cuvinte, politica monetară acomodativă dinainte de 2008 a dus la creșterea economică, din care bustul ulterior a creat rate atât de perverse, atât de scăzute, fie Fed astăzi, care menține ratele scăzute, și asta este ceva în care voi dori să intru . în această discuție. Dar nu cred că vreau să iau cunoștințele publicului nostru și nici eu, nici ale mele. Nu, nu o iau de la sine. Dar chiar prima întrebare pe care o am pentru dvs. este, știți, să faceți un nivel mai înalt aici, care este rata dobânzii la reducere. Deci, sunteți editorul observator al ratei dobânzii Granturi. Sunteți, de asemenea, gazda Podcastului. Ar trebui să menționez cu siguranță care este drăguț, dar, după cum știți, avem cu toții un podcast pe care trebuie să-l aveți, este cel mai recent lucru acum, dar mă întâlniți pentru că am sunat la postul meu de interes interes observator. Apoi am avut dobânzi la reducere și am venit să vă spun că sunt fabuloase. Era 1983 și în decurs de un an ați reușit să înființați subvenții, iar unii au investit în titluri de stat ale Trezoreriei SUA timp de 30 de ani și au câștigat aproape 14% puncte pentru 25 din cei 30 de ani garantați, gândiți-vă la hmm, iar acum și acum Dimitri sunt atât de perioade diferite în care trăim, că unii oameni, unele ființe umane sensibile, cu bani sau împrumutându-le în mare parte euro și alți yeni, guvernelor suverane considerate solvabile prin curtoazie. El lasă banii acestor guverne și îi plătește guvernului privilegiul de a-și lua banii timp de doi, trei sau patru ani în moduri extraordinare. Nu le plătești. Acum vorbești despre o rată a dobânzii negativă. Deci, să vorbim despre asta. În primul rând, să presupunem că ați fost editorul coloanei de întoarcere a baronului, nu? Și ați început să acordați Observatorul dobânzii atunci când ratele dobânzii încă existau. Acestea sunt lucruri în care copiii lor născuți astăzi și care nu au văzut niciodată o dobândă nu au văzut niciodată o dobândă. Deci, ce este o rată a dobânzii pentru acei copii și pentru cei care îmbătrânesc sau chiar pentru cei care au uitat, pentru că a trecut mult timp de când nu am văzut una.

Care este rata dobânzii la rata dobânzii este costul împrumutului sau al altor plăți ale împrumutului sau, după cum ați spus anterior, prețul banilor, banii presei sunt zăpadă. Când ne uităm la ratele dobânzii. Acestea sunt prețurile în primul rând și sunt, fără îndoială, cele mai importante prețuri la reducere din capitale. Și sunt cu siguranță cele mai utile, de exemplu, fie ajută la definirea riscului, știi, dacă cineva plătește mult pentru a împrumuta acea persoană pe care o poți presupune că nu este o persoană atât de solidă din punct de vedere financiar. Deci ratele dobânzii ajută la definirea riscului. De asemenea, ajută la stabilirea ratelor de barieră a investițiilor, ceea ce înseamnă că știi că simți că ar trebui să câștigi ceva în plus față de ceea ce am putea numi rata fără risc, deoarece ai șansa de a construi o fabrică și de a produce ceva în ea. Deci, ratele dobânzii vă ajută să definiți nivelul de profitabilitate pe care doriți să-l credeți că meritați pentru riscurile pe care le asumați în munca pe care o faceți pentru a produce ceva, iar apoi ratele dobânzilor vă ajută să înțelegeți valoarea actuală a banilor. viitor. Mmm. Aceasta se numește rata de actualizare. Cât va costa astăzi un dolar pe care îl veți primi în 2027, având în vedere așteptările pe care le puteți avea pentru inflație. De exemplu, un alt mod de a analiza ratele este că acestea sunt cuvântul de recompensă pentru Thrift pentru așteptare. Suntem oameni impetuoși, pentru că ne place să avem ceea ce vrem să avem acum și dacă alegeți să renunțați la această plăcere imediată și să așteptați rata dobânzii, aceasta ar putea fi văzută ca o recompensă pentru lipsa voastră de impetuozitate. Acesta este un alt mod de a privi un fel de mod moralist de a-l privi și este amuzant că, în zilele noastre, Amazon Prime și tot ceea ce este disponibil la un moment dat, ratele dobânzii sunt, din punct de vedere istoric, scăzute în Lege. Dimitri. Să vă spun un fapt uimitor, când a fost asta? Sunt foarte impresionat. Vrei să o auzi sau nu? Și vrei să o auzi. Trăim într-o perioadă de 5.000 de ani în istoria interesului, interesul zilnic a fost mult timp un fenomen stabilit și există o pagină Turner numită Istoria ratelor dobânzii la reducere Homer și Dick. Sola Sheila și este co-autorul încă în viață și am sunat acolo și am spus că puiul îmi spune că avem un interes negativ astăzi. Strâmtoarea în Europa și Japonia și Tu ești o autoritate scrisă această carte împreună cu Sidney Homer și am citit multe pagini. Deși mărturisesc că nu fiecare pagină îmi spune că am văzut vreodată în istoria înregistrată a ratelor dobânzii o rată a dobânzii pe termen lung substanțial negativă negativă și am spus că niciodată în istoria ratei dobânzii nu este niciodată interesant. Ei bine, vorbește despre experiențe. Da. Așa este, vorbește mult despre ceva. Bun. Este interesant ce spui, ai spus multe lucruri interesante, ai identificat mulți factori care intră în stabilirea prețurilor dobânzii, dintre care unul mi se pare interesant și convingător, care este această noțiune de a amâna veniturile rezultatului de astăzi folosind ratele dobânzii existența ratele dobânzilor îi motivează pe oameni să lucreze mai mult astăzi decât ar face altfel, deoarece pot profita de avantajele acelei munci în viitor. Și așa există această componentă a ratelor dobânzii. Ei bine, există un element de timp mare, nu există. Ei iau dobânzile scăzute de astăzi. Cu greu le poți vedea. ai nevoie de ochelari foarte puternici pentru a stabili ratele dobânzii de astăzi. Deci, ce fac rar, fac două lucruri? Poate unul. Este faptul că aduceți consumul în avans cât mai curând posibil sau, înainte ca împrumutătorii să înțeleagă să obțină un împrumut auto foarte ieftin și să cumpere acea călătorie dorită astăzi, mai degrabă decât să așteptați câțiva ani, deoarece termenii și condițiile erau atât de favorabile. deci ratele dobânzii stimulează într-o oarecare măsură, dar probabil stimulează nu prin crearea a ceva nou, ci prin împrumuturi din viitor și altceva pe care ratele dobânzii foarte mici le fac atât de puțin subtile și că întârzie recunoașterea eșecului afacerii. Dacă sunteți un fel de afacere marginală și nu o faceți, dar aproape o faceți și mergeți la banca dvs. și pentru că ajunge singură, pentru că capitalul este atât de accesibil, împrumutați și prelungiți viața unei companii care altfel au ieșit din afaceri. Cred că Radio Shack, de exemplu, folosind ceapă în urmă cu câțiva ani, 2007 a avut o piesă foarte amuzantă de fals interviu cu CEO-ul de atunci al RadioShack și, de asemenea, interviul imaginar sau vorbește cu realul, deși imaginat în prezența sa CEO-RadioShack și spune-mi cum să rămân în afaceri? Și tipul a spus da, a spus că știi, habar n-am. De fapt, am vândut destule extensoare și stroboscop luminează pata. Habar n-am cum o facem, nu aș sta în spatele biroului.

De fapt, dacă nu aș putea împrumuta bani pentru a susține viața corporativă. Așadar, Radio Shack trăiește mai mult decât ar fi putut trăi într-o perioadă cu rate mai mari, un prieten de-al meu cu licheni, cu dobânzi substanțiale, la un fel de ceas de baschet, știți cu mult timp în urmă, când la începutul anilor '50 nu a existat nici un ceas de foc la începutul NBA ar fi organizat jocuri care s-ar fi încheiat în aproximativ 15-12, ca și cum ar veni un adult, un joc de oameni care ar putea păstra mingea pas înainte și înapoi și publicul ar adormi ușurat la pauză, iar ratingurile TV au scăzut. Așadar, au pus o forță similară șocului acțiunii Forțelor și o semnificație substanțial reală peste rata ratelor dobânzii la inflație, impunând un cost împrumuturilor noastre, costul real al împrumuturilor prin atașarea valorii reale banilor. Eu zic Forțează acțiunea economică. Deci, în acest sens, ratele foarte mici nu pot fi deloc stimulante, ci mai degrabă deprimante. Ei bine, vom vorbi despre asta pentru că ați menționat acest lucru înainte, dar există un articol pe care l-am întâlnit înainte de acest interviu în National Review, unde ați vorbit despre acest tip de paradox și cred că este relevant pentru discuția noastră, mai ales în context din această întrebare vreau să ajung, la care vorbim despre ce rate ale dobânzii sunt ratele dobânzii sunt prețul banilor costul creditului cu dobanda la reducere. Au existat înainte de Rezerva Federală și au existat de mult timp, așa cum ați menționat cu Homer și Sola, au existat de secole. Nu este ceva care depinde de existența unei bănci centrale. Deci, cred că permiteți-mi să vă pun această întrebare și asta ne va aduce la întrebarea despre ce este mâncarea. Și care este rolul băncii centrale în stabilirea ratelor dobânzii noastre în fața băncilor centrale? Ei bine, David Ricardo, marele economist de la începutul secolului al XIX-lea, avea o teorie că ratele dobânzii chiar existau, așa cum mi-ați spus că, independent de ratele acțiunilor Băncii Centrale, a spus că Ricardo reflectă profitabilitatea afacerii și cu cât afacerea era mai profitabilă, cu atât rata dobânzii pe care debitorii dispuși l-ar plăti este mai mare, deoarece a plătit împrumutul. Și observați că Ricardo a spus că rata dobânzii stabilită pe piață ca o reflectare a profitabilității capitalului nu are nimic de-a face cu rata pe care o bancă centrală a perceput-o pentru un împrumut overnight sau o săptămână sau 90 de zile. Acesta a fost un fapt economic, considerente monetare pure independente. Prețul lui Gray era un premiu evident ca orice altceva și era ceva ce băncile puteau extinde, iar extinderea creditului era procesul prin care făcea parte din procesul de determinare a creditului de gheață, care este rata dobânzii, nu? Corect toate corecte? Și așa acum, în această lume a activității bancare centrale din 1913 până în 2008, deși a trecut prin iterații. A existat un fel de mod în care au fost stabilite ratele dobânzii și care a fost în mod tradițional operațiuni de piață deschisă, care este Rezerva Federală. Corectează-mă dacă greșesc, nu vor mai exista împrumuturi de la regretatul răposat David Ricardo, ratele nu au fost niciodată spuse el, cred că am tendința de a fi de acord, nu am spus niciodată exact, cu excepția faptului că, în parte, piața monetară foarte izolată din centrul băncile au fost înființate de ființe umane care tranzacționează prin decizie. Care a fost rata justă pe care o va suporta piața? Acum, Fed a apărut după cum spuneați în 1913. Deci, Statele Unite au fost cu mult înainte de apariția Băncii Centrale și a ratelor noastre. Apoi am stabilit că prețul Apple a fost stabilit la un nivel pe care l-au stabilit imediat ce Fed a intrat în funcțiune în 1914. Știau imediat că operațiunile de piață deschisă au venit la scurt timp după ce Fed a fost găsită, dacă nu imediat, dacă îmi amintesc că am plâns, la când Dimitri era doar un stagiar, dar amintiți-vă că operațiunile de piață deschisă au apărut corect, deoarece FED avea nevoie să facă bani pentru a aprinde luminile și a plăti cârma, a existat o modalitate de a face bani pentru banca centrală, care este atunci destul de independentă guvernul care a devenit de atunci. Ei bine, asta era o întrebare. Adică, motivul care stă la baza stabilirii ratelor dobânzii este ceva care m-a nedumerit întotdeauna. Este ceva pe care l-am investigat în cel puțin un interviu cu fostul vicepreședinte al Rezervei Federale și acesta nu mi-a putut oferi un răspuns clar. de ce FED trebuie să stabilească ratele dobânzii, dar să ajungă la acest punct, care are legătură cu mecanica stabilirii ratei dobânzii, într-un mod tradițional, știm că FED stabilește rata fondurilor FED, care este risc- ratele gratuite, rata la care băncile pot împrumuta peste noapte sau împrumuta peste noapte se face prin ceva cunoscut sub numele de operațiuni de piață deschisă, care este Fed care intră și iese din piață, după cum este necesar, pentru a ajusta oferta de bani în consecință, pentru a se asigura că ratele chiar și la un anumit nivel pe care l-au considerat ideal sau ce-au stabilit au fost atât de corect? Da, este complet corect. Desigur, a existat o evoluție în faptul că au existat orientări înainte și toate aceste alte instrumente care au alimentat acești federali sunt instrumente pe care le-au dezvoltat, dar cu siguranță din 2008 că întregul model a ieșit pe fereastră. Întreaga piață a fondurilor completate a schimbat băncile, ați vorbit despre asta la Grant, valoarea rezervelor excedentare din bilanțul bancar spune că este chiar mai uimitor de văzut decât extinderea bilanțului completat al rezervelor excedentare. Cred că am trecut de la aproximativ 1 trilion de dolari la 2,2 trilioane de dolari sau ceva asemănător. Așadar, întrebarea mea este cu adevărat cum ne gândim la ratele dobânzilor astăzi? Și când spun din nou ratele dobânzii, mă refer la rata fondurilor FED, care este un fel de rată fără risc, rata fundamentală a pieței. Ei bine, cred că felul în care ne gândim la rasă astăzi, poate este să-i comparăm cu ratele pe care le aveau pe piața monetară înainte de apariția alimentelor și cu sute și cinci ani în urmă înainte ca Fed să existe, oamenii ar face-o tranzacționează solduri de pe piața monetară la Bursa de Valori din New York, deoarece tranzacționau acțiuni comune, și a fost publicată o Bursă de Valori din New York, care a fost cumpărată și vândută pe solduri pe termen scurt, iar rata a fost foarte volatilă, variind în funcție de. sezonul a variat în funcție de ciclul de afaceri, ciclul de afaceri și a fost mai mult sau mai puțin o rată a pieței libere. Asta a fost atunci. Așadar, astăzi, Rezerva Federală se ocupă de ratele dobânzii pe piața monetară pe termen scurt pentru a avansa unele rate naționale ale dobânzii, deoarece FED însuși definește că rata dobânzii revine afacerii pentru a promova ocuparea deplină. Este în afaceri să stabilească stabilitatea prețurilor așa-numita afacere pentru a promova prosperitatea și consideră că poate face acest lucru manipulând una sau mai multe rate ale dobânzii. Aceasta este misiunea esențială. Și cred că oamenii atenți se vor întreba de ce dacă ratele dobânzilor sunt preț, de ce ar trebui controlate acolo unde nu controlăm alte prețuri și am încercat de fapt în istoria americană modernă să controlăm toate prețurile. Noi am facut. Așadar, în 1971 și 1972, sub administrația Nixon, Nixon a impus controlul prețurilor salariale, un pas foarte radical, care este considerat destul de universal, considerat acum un colaps ca un eșec. Așadar, întrebarea este în aer Dimitri este de ce oamenii persistă să presupună fără a examina această ipoteză că, ca un lucru bun pentru a controla ratele dobânzii și nu sunt sigur că este, cred că ceea ce dorim este un fel de interes organic din partea fermă la prețuri de masă, nu soiul Hothouse Supermarket gestionat de guvern. Așadar, când sunt președintele Statelor Unite și președintele Fed sau președintele Fed, oricare ar fi primul, voi agita pentru dobânzi organice, le voi chema doar pentru a aduce oameni verzi la bord. Știu că acesta este din nou cel mai bun lucru despre Jim și cred că ceea ce le place oamenilor să audă de la tine este să predici cumva despre ratele dobânzilor, dar ai avut și subvenții care acoperă o mulțime de detalii despre modul în care este sistemul astăzi și unul dintre lucrurile care se află în știri despre care s-a vorbit de multă vreme a fost această noțiune de administrare a acestui bilanț. Acum unul dintre modurile în care mă gândesc la bilanțul FED. Este faptul că prezintă o reprezentare vizuală a crizei financiare în acel bilanț. Puteți vedea acțiunile FED întreprinse în 2008. Puteți vedea un fel de eșec al sistemului financiar. Purtăm acele fațete în acel bilanț din 2008, pentru a face o copie de rezervă, un bilanț este o reprezentare a ceea ce deține o entitate și a ceea ce datorează. Deci, FED este o bancă care este genul său de gen, este o bancă centrală și bilanțul său prezintă activele și pasivele în mod convențional active. cuprindea în mare parte emisiuni de datorii de obligațiuni de trezorerie, guvernul federal notează obligațiuni ipotecare similare Datorii ceea ce datorează bine, precum și facturi în dolari Rezerve federale și depozite ale băncilor la Fed. Acestea sunt cele pe care FED le datorează altora. Acum, când vă gândiți la un bilet al Rezervei Federale, este o datorie? Ce este asta? Ce este? Vă întrebați care bucată de hârtie este responsabilă? Ce vorbim practic despre dolari? Da. Deci, acesta este un pic de ecou istoric. Bancnotă de rezervă O bancnotă este o promisiune de a plăti o datorie. Dreapta? Deci, vine de la donatorul Rezervei Federale provine din bancnotele vechi, o bancnotă era o cerere pentru ceva tangibil numit bani Leon în sine, o bancnotă era o promisiune de a plăti bani. Ceea ce erau bani și bani erau aur și argint. Deci aceasta este Rezerva Federală, nota de astăzi este expresia evoluției istorice a banilor din ceva care se bazează pe un lucru tangibil, era el însuși un lucru tangibil, banii erau aur și până în ziua de azi, unde banii sunt din ce în ce mai dematerializați ce fac știi, un Bitcoin al invenției proprii a sectorului privat este ceva ce nu poți vedea mirosind. Este în nor sau orice altceva. Este o expresie digitală a ideii cuiva de bogăție și dorință. Este o propunere foarte interesantă natura banilor, dar echilibrul alimentar este exact așa cum spui foarte bine, ca reprezentare picturală a crizei, creșterea ei este cu siguranță o reprezentare a crizei. Natura materialelor este o expresie a ceea ce acceptăm cu toții ca bani și datorii în mod interschimbabil. Deci, în lumea de astăzi, da.

Da. Ei bine, în trecut, bani și datorii, lucruri foarte separate, bani, obișnuiam să spun că oamenii spun că dolarul susținea aurul, nu aurul nu l-a returnat. Dolarul era aur, dolarul era argintul, dolarul, un anumit număr de uncii sau unități de metal prețios erau de fapt bani în sine și știți că, desigur, s-a schimbat în ultimii o sută de ani treptat, în grade, până la demonetizare. Totul, cu excepția cu adevărat, cu excepția puterii de stat. Deci, vreau să spun, este o conversație filozofică extraordinară și este ceva despre care cred că oamenii ar trebui să reflecteze, dar sunt foarte curioasă cu privire la această întrebare de bilanț și o aduc în discuție pentru că de ce ni s-a spus că nu ar trebui să fim îngrijorați despre acțiunile FED dacă ne uităm la bilanțul Rezervei Federale, deoarece de la fondarea FED până astăzi și până în 2008, aceste solduri au crescut. Dar au crescut treptat odată cu rata inflației și creșterea economiei. Nu am mai văzut așa ceva în 2008 și ni s-a spus că este sigur. Nu te-ai ocupat înainte, dar nu este știință de rachete. Nu ar trebui să ne facem griji cu privire la normalizarea cunoscută a bilanțului contabil. Voi ați făcut o treabă la Grant, analizând acest lucru gândindu-vă la modul în care Fed va face asta. Am auzit lucruri precum capace. Știm că FED plătește dobânzi pentru rezervele în exces care intră în întregul pachet, dar ce părere aveți despre cum va gestiona FED acest lucru? Dacă, desigur, acum câțiva ani, în 2009, s-ar putea să fiți în primele zile ale ceea ce numim relaxare cantitativă, fiind o expresie fantezistă pentru o factură de dolar cu adevărat materializantă sau expresia digitală a facturilor de aer. Faceți acest lucru și modul în care putem vorbi dacă doriți, dar la începutul acestui program, acest program fără precedent de materializare a Natori, evocând magie, făcând începutul acestui Ben Bernanke decât a primit președintele FED în 60 de minute și corespondentul a întrebat l. Poți inversa acest lucru? Poți opri asta? Este ca ucenicul vrăjitorului, ești sigur că asta mă poate opri. Deci, cu siguranță putem face acest lucru în Reverse this în 15 minute. Se pare că nu pot inversa acest lucru în 15 minute. Este timpul să văd, 2007 a fost începutul necazurilor noastre și acesta este 2017. Asta înseamnă 10 ani de temporar. Stimulul de urgență, care este bilanțul, este acum la patru puncte, două trilioane în ziua precedentă crizei, pentru a recunoaște mai degrabă criza. Au fost aproximativ opt sute de miliarde, cred că este pentru cinci, nu? Cred că este chiar mai mult decât atât. Ei bine, există câteva Phils foarte bine rotunjite. Țineți pasul cu Dimitri 4.2. Cred că o vei găsi? Ei bine, știi mai bine decât mine, cu siguranță nu ai ști că cineva va verifica și eu am fața pregătită acolo. Din ce zici că venim? Aș numi 4.35 ce este cu adevărat acest lucru între prieteni. Nimic atât de problematic. Cred că cineva a scris ceva pe The Wall Street Journal, în timp ce îmi amintesc. Nu ar fi rău în jurul termenului de miliarde. Deci, cu un trilion de miliarde, să împrumute de la Jake LaMotta. Campionul mediu la greutate este o mulțime de bani, chiar și tu zici repede. Dar FED a cumpărat aceste obligațiuni, le-a cumpărat sau le-a cumpărat de-a lungul anilor și le-a facilitat cantitativ, așa cum se numea un program. Are obligațiuni de cumpărare FED. Acesta este locul de pornire. Ei bine, le cumpără creând mijloacele pentru a face acest lucru. Dacă tu și cu mine dorim să ieșim și să-l cumpărăm pe Jose, am spus bonuri de trezorerie în valoare de milioane de dolari, care ne vor plăti dobânzi și ne vor susține în anii noștri de aur. Trebuie să obținem banii, așa că trebuie să-i împrumutăm sau să-i economisim sau să-i furăm sau ceva. Trebuie să împerechem singuri banii. Acum, Fed fiind Banca Centrală nu este atât de constrângător. Creează bani literalmente atingând o tastă de pe tastatura computerului. Creditați contul vânzătorului obligațiunii. Se spune bine, vom lua garanția și iată plata pe care o credităm băncii noastre cu 1 milion de dolari bifați bifați cred că am și acesta este sfârșitul tranzacției. Deci așa face Fed banii. Ar trebui să fim cu toții atât de talentați încât să-i transformăm în brokeri? Da, prin așa-numitele ID-uri de dealer principal, nu? Așadar, ați făcut acest lolis de mulți ani, la fel de mulți ani temporari și se acumulează de la un început permanent al a ceea ce spunem noi 800 miliarde sau cam așa un bilanț. Mult mai mult de patru trilioane de dolari, ceea ce înseamnă că are active în valoare de peste patru trilioane de dolari SSO. Ce facem acum? Ei bine, ar trebui să vă gândiți înainte de a lăsa acea sumă de bani, poate că ar trebui să ne gândim la capitalul care susține aceste active. Activele masive, chiar dacă personal doriți să ieșiți și să creați o bancă și să faceți o mulțime de împrumuturi, aveți nevoie de ceea ce ei numesc o pernă, aveți nevoie de ceva pentru a absorbi pierderile dacă calculați greșit și, de obicei, în aceste zile, insistați că autoritățile de reglementare vă fac să aveți cel puțin 10 sau 12 mai bine 15 USD de capital pentru fiecare sută de dolari în valoare de active luate în considerare. Prezentabil. Ei bine, alimentele FED, fiind scutite de imunitate de multe dintre aceste reglementări proletare, dispar și cumpără valori mobiliare, indiferent dacă abia deține o multitudine de mici bucăți de cabină. De fapt, o parte din capitalul său a fost utilizată pentru finanțarea celui mai recent proiect de lege autostradă, poate a ta. vorbind despre remiterile trezoreriei. Da. Ei bine, își remite veniturile la Trezorerie, dar a contribuit la Trezorerie în conformitate cu actul Congresului, care contribuie cu o parte din capitalul său la finanțarea construcției de autostrăzi. Așadar, FED este o bancă care prezintă cel mai prost în materie de finanțe și seducători. Adică, bilanțul este o teamă. Este ultima bancă de zombi. Da. Ei bine, dacă ar exista o bancă care să concureze pe piața reală, nu ar fi permis să existe. Acesta ar fi Starul Morții. Da, da, da, poate o moarte a început să funcționeze. Bine spus că se micșorează? Ei bine, se micșorează, s-ar micșora dacă ar vrea să se micșoreze prin vânzarea acestor obligațiuni care se acumulează mai mult sau mai puțin, vă luați timpul și pur și simplu lăsați scadența și apoi primiți banii și trimiteți acei bani la trezorerie, dar observați când trezoreria o face trebuie să continuați să împrumutați și 70 să cumpărați obligațiuni de emisiune de trezorerie, deoarece trezoreria pe care o numim Departamentul de Trezorerie pentru a vă întâlni, dar, de fapt, ar trebui să sunăm la departamentul de datorii, deoarece nu există o comoară. Nu este suficient în trezorerie. Deci trezoreria continuă să împrumute și cine va cumpăra aceste obligațiuni. Dacă nu este hrănit. Aceasta este întrebarea. Aceasta este o întrebare minunată care ne aduce de fapt la ea și nu vreau să vă întrerup. Ne aduce la o întrebare foarte importantă, care este exact dacă FED ar trebui să plece dacă FED nu pleacă să se oprească, cu care vă confruntați. Ce s-ar întâmpla cu piața de obligațiuni, piața de obligațiuni ar continua piața de obligațiuni, existentă până la FED, care va urma cu siguranță FED atunci când este alimentat, face mult așteptata și binemeritată ieșire de pe această planetă, obligațiunile vor găsiți cumpărători, dar nu neapărat prețuri foarte mari. Este ca și cum orice altceva te va vedea în ceea ce privește rochia și această metaforă va deveni rapid tensionată, dar faci rochii foarte fanteziste și te întrebi ce se va întâmpla cu piața rochiei atunci când încetezi să susții prețul acestor articole vestimentare prin foarte, imaginativ și convingător publicitate ce se va întâmpla ce se va întâmpla cu această aprovizionare aeriană de rochii, prețul unei broaște va scădea, nu? Deci, există prea multe rochii proporțional cu cererea evidentă. Ei bine, excesul nu va fi ars sau nu va dispărea, va fi vândut, dar nu în speranța că prețul predominant din anii trecuți va fi vândut la un preț mai mic. Gheață, deci numai cu obligațiunile, cred că rata dobânzii înseamnă relația inversă între prețul unei obligațiuni și randamentul acesteia, nu? Deci, dacă prețul unui Bond scade, asta înseamnă că dobândă pe care o câștigă cumpărătorului, economisitorul crește chiar pe datoriile noastre emise, corect și pentru că poți face o tranzacție cu datoria deja existentă pentru a egaliza ratele dobânzii între valorile mobiliare noi și vechi. Toate ratele vor crește Dacă Fed va ieși și încetează, ce părere aveți despre propunerea căreia există o rezervă federală sau criză economică și o contracție ar fi atât de extinse chiar și un guvern cu un guvern foarte îndatorat care are deficite anuale ar fi considerat sigur Paradisul comorilor ar fi considerat un refugiu sigur și, prin urmare, randamentele ar scădea. Prețul obligațiunilor ar crește acolo unde FED ar trebui să zicem doar că arunca mâine. Ei bine, nu putem ști și nu putem sau nu ar trebui Dogma să se lege de propoziții ipotetice de acest gen, dar cu siguranță ar trebui să ne gândim la ele. Mi se pare că, dacă FED ar fi ieșit din afaceri și dacă ar exista o criză, oamenii ar considera, așa cum au avut în trecut, trezoreria ca un port relativ sigur în timpul unei furtuni. Poate cel mai sigur Port dintre multe porturi în timpul unei furtuni. Trezoreria Unită este în mod evident o încercare indestructibilă, deoarece s-ar putea ca creditul Statelor Unite să fie foarte bine întemeiat, nu neapărat pe seama prudenței sau a previziunii managerilor unei anumite administrații politice din cauza naturii aceste țări este o țară grozavă. Este o țară întreprinzătoare. Este o țară bogată și multe active de vândut, dar încă multe impozite la nivel. Hmm, știți că sunt un critic pentru totdeauna obișnuit și poate oarecum repetitiv al aranjamentelor noastre monetare și al aranjamentelor noastre fiscale, dar nu se poate contesta succes trezoreriei bancnotei de dolari în sine dolarul ca marea monedă a lumii. Este ceea ce știți, Coca-Cola de mărci monetare, așa cum am spus înainte, este o încercare de a face destul de grozavă, deoarece s-ar putea ca baza de date din lume să fie încă mai multe, mă gândesc la asta în context Japoniei. Adică, asta este, știi înainte de acest interviu. Încercam să mă gândesc la asta. Și uită-te și vezi și trasează comparații între Statele Unite după 2008 și cele japoneze după 1989 și, de asemenea, bifam, bineînțeles, așteptând China, poate alte țări din întreaga lume care ar putea fi în acea poziție, dar nu, nici o țară nu pare să se afle în o poziție similară cu China. Așadar, când mă gândesc la mulțumire, apropo, este destul de terifiant, de fapt, pe care parcă l-ai folosit în China. Am auzit un om înțelept spunând o dată că cu cât este mai departe din China, cu atât mai mult autoritar el sau ea da. Ei bine, nici o expertiză nu este invers proporțională cu distanța autorității față de subiectul supus examinării, fără îndoială, dar putem citi declarații de profit și bilanțuri. Chiar și cele produse în Extremul Orient. Deci, China, care este de două ori mai mare decât producția sa și crește de două ori mai repede și nemaivăzută, au fost Shenaniganii financiari care se desfășoară în Republica China, acesta este un fapt și nu este un fapt bazat pe știi, fals expertiză. Acestea sunt aritmetica simplă, care spune puțin despre acele fapte pentru cei pentru cei din audiență care nu sunt familiarizați cu China, ce spun ei? Este un lucru, este cea mai mare lățime a granițelor Chinei, este cea mai mare deranjare a datoriilor vreodată și care încorporează Tess's din Japonia în anii 1980 încorporează propriile noastre zboruri de fantezie fiscală aici și înseamnă că nu există nimic ca ceea ce se întâmplă pe. Japonia nu a fost niciodată și Chase sunt în China. Japonia a fost un altul. Ce vreau să spun, vreau să spun că nesăbuința împrumutului și împrumutului înșelăciunea și lipsa de transparență a acestor datorii. Rapacitatea pură a speculațiilor promotorilor speculației este istorică mai întâi. Ei bine, chinezii spre deosebire de Statele Unite și spre deosebire de orice altă țară. M-am uitat chiar la țări ca noi. Sau Canada a avut un sughiț în crearea de credite și creșterea creditului după 2008 în China. A devenit parabolică, astfel încât răspunsul lor la criză, deoarece au un control atât de puternic, sistemul lor bancar a fost să genereze mai multe credite și să stimuleze creșterea economică. Da, echipa chineză părea legată și hotărâtă să zboare în fața fiecărui chiriaș primit de prudență și tranzacție sigură în domeniul bancar, împrumuturi și împrumuturi. Datorită faptului că serviciile bancare constituie un subset de împrumuturi și împrumuturi, desigur, de exemplu, a fost un vechi principiu al activității bancare că proprietatea imobiliară este un activ foarte slab de ce, deoarece este nelichid. Este pentru a-și da seama că spun că este greu de vândut într-o oarecare măsură Regulamentele bancare americane interzic băncilor să accepte garanții imobiliare începând cu anii 1860. Atunci când aceste reglementări au fost scrise pentru prima dată Reglementări nescrise și utilizări în Marea Britanie, care a început cu un avans în finanțele moderne, de asemenea, s-a încruntat asupra imobilelor și a ipotecilor ca active bancare adecvate, iar America a slăbit aceste structuri, la fel și Marea Britanie și adesea am făcut asta pentru a pentru durerea noastră și pentru pierderea noastră în China erezia imobiliară ca activ bancar nu este o erezie. Este considerată cea mai bună practică. Există o părtinire față de o părtinire, nici măcar doar. Ceea ce spuneți că arătați imobiliar este garanția prin excelență în China a datoriilor și oamenii au ajuns să accepte propunerea foarte dubioasă că acele bunuri imobile indiferent de ce ar produce, indiferent de cât ar putea fi prețul, eșuează - conservator al bogăției pe termen lung. Aceasta este credința care este infuzată poporului chinez. Deci, blocuri goale de apartamente se ridică în aer și și se consideră că garanția este bună și lichidă și nu este, nu este bine. Nu este lichid și va avea un sfârșit foarte rău atunci când priviți în jurul lumii, China este un fel de top pe lista dvs. pentru o posibilă sursă a viitoarei crize. Înțeleg foarte mult. înseamnă că este foarte mult în linia subvențiilor și în modul în care scrieți în modul în care credeți că este foarte prudent și că nu faceți prognostici. Înțeleg fără îndoială. Ei bine, asta nu înseamnă atât de mult asaltul anterior în sine cunoaște sine. Ei bine, nu, permiteți-mi să spun prin prefață și avertisment pentru produsele de consum. Că avem tendința de a fi mai devreme și de a ne descurca în excesele din Japonia. Cred că începând cu noi am inventat fraza și peste toată Mania și cred că nu a fost la vârf, cred că a fost cu mulți ani înainte. Deci da, ne așteptăm la o zi foarte zgomotoasă, înfricoșătoare și costisitoare, Numan China, când habar n-am. Și, desigur, China este o situație foarte diferită de Japonia în măsura în care piața japoneză a fost mai orientată spre piață decât piața chineză și până la sectorul bancar chinez. Adică, China pare să se fi consolidat sau pare să fi combinat cele mai grave fațete ale capitalismului reglementat și a micromanagementului comunist. Așadar, în lumina acestei discuții cu privire la potențialele capcane, am vorbit puțin despre bilanțul de desfășurare a bilanțului. Există multe capcane acolo. Există capcane, bineînțeles în China, cu datoria una dintre clasele de active despre care se vorbește adesea este aur și ceva despre care ați vorbit des. Am vorbit despre asta acum în termeni de fel în sensul filosofic al rolului său de bani. Și ce spuneți în newsletter? Și ce părere aveți despre rolul lui Gold ca investiție și ca speculație și despre ce speculați cu adevărat atunci când dețineți aur pentru că știu că sunteți bullish pe el și că sunteți bullish pe el de ceva timp. Ei bine, aurul este o investiție foarte slabă în natura acestuia. Sunt bani. Nu dă nimic în joc. Terrell arată bine. Știm cu toții că oamenii de genul asta nu spun că arata prea bine aurul este tipul care a spus asta, probabil că personal vă cunoașteți? Cu siguranță, am spus-o înainte de aur ca preț al aurului. Văd ca reciproc al credinței lumii în Banca Centrală. Este opusul în care este cealaltă parte a monedei de încredere pe care am fost-o cândva într-o mică companie Paul Volcker, care a continuat să reflecteze la credința curioasă pe care oamenii o îmbracă într-o bucată de hârtie de credință completă ștampilată și note de credit plătibile satisfacția datoriilor publice și privat, orice spune în tipăritul unui bancnot de dolari. Nu citiți mult mai mult decât citesc instrucțiunile și veniți cu o sticlă de aspirină, dar oamenii, cu excepția faptului că nu s-au gândit prea mult sau nu au analize. Că aceste bucăți de hârtie această intrare dematerializată în contul dvs. bancar. Într-un fel, are o valoare înnăscută a lui, este că de unde vine această valoare provine din ștampila guvernului. Dacă Administrația cu probleme ștampilează o bucată de hârtie, un instrument valoros va accepta vreodată acest lucru, deoarece este atât de valoros în mod evident. Ei bine, în mod colectiv, lumea a ajuns să mă gândesc la un grad remarcabil de a accepta această propunere, indiferent dacă sunteți în Franța, fie că sunteți în Japonia vremea sunteți în Brazilia, oamenii acceptă valoarea despre care se spune că este prezentă în emisiuni guvernamentale bucăți de hârtie numite monedă. Deci, un aur concurează împotriva acelui aur, fiind forma moștenită a banilor, fiind o formă de bani care a activat toate aceste bucăți de hârtie care s-a arătat că aurul a arătat o abilitate de-a lungul anilor, decenii, secole, chiar și milenii, de a deține cumpărături. Aurul nostru concurează pe piața ideilor și a preferinței monetare față de aceste bucăți de hârtie, de asemenea, acum concurează împotriva criptomonedelor, lucruri precum Bitcoin și aurul a primit o relatare foarte foarte amestecată despre sine din anul 2011, a atins punctul culminant, uit acum, chiar sub 2.000. Îmi pare rău doar sute de mm. Dreapta? Mm. Mm. Mm dolari pe uncie și da, asta înseamnă douăsprezece sute șaizeci sau ceva. Factura în dolari a pierdut aproximativ 99,99% din valoarea sa față de aur de la începutul FED în anul 1913 sau efectul din 1914 aurul s-a ridicat bine față de orice monedă, dar oamenii vor performanță în aici și acum și vor lucruri care apreciază în valoare și aurul nu le-a dat acea satisfacție. Il detin. Dețin metalul în sine. Dețin acțiunile miniere și strategia mea Dimitri este să nu o privesc acum, deoarece cred că, în cele din urmă, m-am convins cu succes că acest lucru este ceva pentru care investesc în ceea ce consider că sunt un rezultat istoric aproape inevitabil . Aceasta este o afirmație fantezistă foarte mare de făcut, dar investesc, nu speculez. Investesc în dezamăgirea care pune capăt fiecărui experiment în hârtie cu bani de-a lungul veacurilor și investesc în așteptarea mea cu privire la eșecul celui mai radical experiment și hârtie cu bani. Văzut vreodată aproape imaginat într-un alt mod de a spune că este în afară de ideea că sunteți în scurtcircuitare în esență pentru băncile centrale, dar sunteți alcătuiți pe aur în măsura în care nu sunteți pe moneda de hârtie, nu? Sunt optimist în privința aurului, deoarece este un joc împotriva a ceea ce se întâmplă pe băncile centrale ale lumii și, desigur, nu lipsesc politicile băncilor centrale. Cu alte cuvinte. Este vorba, în esență, de politica pe care o fac și eu alta, dar pariez în timp ce pariază acest cuvânt. Zgomotul meu, pentru că am scris într-una din cărțile mele despre specularea lui Bernard M Baruch că grupul descrie timpul. El era în prezența lui JP Morgan din august, iar aceștia discutau despre Morgan și Brooke discutau despre un acord de capital de risc propus. Veruca vorbind destul de clar în prezența acestui gigant din Wall Street a spus că ar vrea ca Morgan să contribuie cu asta și a rupt pariază, iar Morgan s-a înțepenit și a spus că nu pariez niciodată în interviu că s-a terminat atât de rău încât am spus că nu ar fi trebuit să spun mi-a făcut-o copac, dar tocmai am spus și voi rămâne, cred că voi sta la picioare. Deci, pe ceea ce pariez, în afară de eșecul acestor, cred că politicile Băncii Centrale Takamine privind pariurile pe alți oameni în afară de mine și de doi sau trei prieteni buni și de copiii mei mari care susțin aceeași idee și acționează pe baza ei și că este foarte diferit lucru. Pariez că oamenii care sunt atât de obișnuiți să dematerializeze banii. Nu au nicio idee despre ce este aurul, nu vă învinuiesc Dimitri, dar observ că aveți acel aspect enervant al Millennial-ului dvs. despre tinerețe și sănătate și că sunt mort în acele persoane care nu erau în jur când aurul a fost tratat ultima dată ca asta a fost tot. 14 ratat 1971 acei oameni vor veni să vadă în acest vechi element monetar un magazin o valoare care nu este oferită de guvernele lumii. Adică, este o presupunere corectă pentru mine să spun că, pentru ca acest lucru să se întâmple, trebuie să existe o criză valutară, trebuie să existe un curent. Da. Trebuie să existe o criză valutară și cred că trebuie să existe și un eșec demonstrat al încercării băncilor centrale de a manipula piețele bursiere. Și piețele de obligațiuni și piețele imobiliare și zic că manipulează foarte cu tine pentru a te ajuta să folosești cuvântul exact băncile centrale, în special FED au manipulat așteptările de prețuri mai mari ale activelor. Ei au folosit aceste așteptări pentru a ridica valorile activelor pentru a sprijini expansiunea și activitatea economică pe care ne-am străduit să o atingem în ultimii 10 ani. Așa că acesta a fost programul alimentat de Bernanke pentru a face ca piața de valori să meargă pe piețele imobiliare să meargă oamenii să investească și să-și urmărească activele apreciate și astfel să fie inspirați și îndrăzniți dacă ieșiți și cheltuiți bani efectul bogăției. Da. Acestea sunt numite scurgeri în jos acum le numim efectul bogăției. Dar, de fapt, poate exista o instantanee perversă despre care ai vorbit despre asta. Am făcut aluzie la asta mai devreme. Cred că un exemplu, pur și simplu pus, este că ratele scăzute ale dobânzii și nivelurile ridicate ale datoriei private sunt de fapt pot determina mulți oameni sănătoși să dorească să economisească mai mult și să cheltuiască mai puțin. Da, și pot și prea multe datorii pot strânge activitatea comercială. Puteți să o sufocați doar povara serviciului datoriilor în cazul ratelor dobânzii guvernamentale ale Statelor Unite. Trezoreria plătește cu 2% sau mai puțin în medie pentru împrumuturile sale. în scădere față de acum nouă sau zece eoni, dar dacă ratele dobânzilor revin la media pe termen lung în această țară numită 6% Tezaurul va plăti dobânzi pentru datoriile sale imense substanțiale, știți, care ar rivaliza cu bugetul de acum al Departamentului Departamentul Apărării. Vă puteți imagina că acest lucru se întâmplă în contextul unei rezerve federale care este separată de trezorerie sau de ce avem nevoie pentru a vedea un fel de schimbare politică radicală în care rezerva federală este un fel în general? Testat de trezorerie intră sub trezorerie. Am trăit suficient de mult timp pentru a nu exclude nimic și comercializează ideea unei rate a dobânzii de 6% la trezoreria de 10 ani acum pare imposibilă, nu se pare că ar fi în afara domeniului literal al posibilității, dar a existat căutând în ultimii 15 ani. Chiar am nevoie de asta cu siguranță. A existat un randament de trezorerie de 14% încă din primăvara anului 1984. și zece la sută a fost dezvăluit încă din vara anului 1987. Aceasta nu este istoria antică. Dar știți, ar fi catastrofal pentru guvern. Ei bine, ar fi inexpedient ar fi catastrofal și doar pentru că este o experiență. Adică, nu se poate întâmpla, oamenii spun bine, eu nu pot, nu mă pot întâmpla. Ei bine, ar fi mai bine dacă nu s-ar întâmpla. Dar câte lucruri se întâmplă în ciuda faptului că există atât de sus atât de drăguț. Deci, cum s-ar putea întâmpla asta? Sunt gata sa plec. Vreau să vreau să știu ce este Jim Grant, cred că are Jim Grant ceva. scenariul sau două pe care el le consideră a fi pe care și le-a imaginat știu că s-a gândit la gândul că poate acest lucru fără a-l cuantifica este mai probabil decât un alt scenariu.Este ceva să vă spun o scurtă poveste despre modul în care ratele dobânzilor au trecut în trecut să se miște în timp. Spre deosebire de orice altă piață de active. Cunosc trendul ratelor dobânzii sau am avut tendința de a evolua pe parcursul generației. Au căzut în aproximativ 35 de ani după războiul civil din această țară. Au crescut din 1900 1920. Au căzut până în 1946. A fost un sfert de secol. Au crescut încet la început, apoi au post, apoi parcă parcă nu s-ar opri vreodată din Rising, au crescut din 1946, 1981. Aveam 35 de ani și au căzut și lateral s-au dus lateral în 36 sau 38 a fost petrecut vreodată din 1981. Ce caracterizată mișcarea ratelor în trecut a fost o schimbare foarte treptată, deoarece direcția s-a cam apropiat într-un timp geologic. Acum, se părea că plăcile au schimbat ratele s-au ridicat încet sau în jos încet? Ei au tendința de a nu crește cel puțin începutul pe care l-a luat în această lungă tendință de 35 de ani a pieței berii în obligațiuni. Adică prețurile obligațiunilor au scăzut. Ratele dobânzilor la întâlnire au crescut, a fost nevoie de 10 ani pentru a trece de la două la jumătate la sută la trei și jumătate la sută zece ani, ca să nu spunem că va merge la fel pe această dată. Dar atunci când spun că șase la sută este nu este imposibil. Este puțin probabil ca dintr-o dată, dar știți, trăim într-o lume a minunilor și cine știe că oamenii au uitat totul despre inflație guvernul este lumea peste o chiuvetă nimic de a face deficite mari și a pune mulți bani. Poate poate că vor fi o inflație fără scripturi care va face ca ratele să se miște mai brusc decât ne-am obișnuit imaginându-ne că ar putea să se miște, dar într-un fel sau altul ceea ce sugerați în esență este că ratele vor continua să se miște și deficitele bugetare vor continua să crească și vor fi permise prin băncile centrale. Și astfel, în cele din urmă, nu va fi, nu va fi o criză a bugetului deficitelor bugetare nominale în scădere și reducerea de către guvern a cheltuielilor nominale, dar că, de fapt, va fi inflație. Nu știu, vreau să spun Vorbește-mi, omule, despre asta acum 35 de ani. Știam că totul avea să se întâmple săptămâna viitoare. Ei bine, ai o poveste grozavă pe care o știi, îmi place să văd lucruri despre care spui Jim sau să vizionezi videoclipuri ale tale. Aveți acea poveste grozavă despre voi în 1981 sau a fost în 1982 când ați așteptat să cumpărați câteva uncii de aur și lecția pe care ați învățat-o. Îmi place asta. Ai spus că am învățat o lecție pe care o parafrazez aici, care nu stă niciodată la coadă pentru a cumpăra ceva. O da. Toată lumea trebuie să știe asta. Sunt bucuros sa. Serviți ca caz indicativ de așteptare în linie, care ar fi putut fi acest lucru, este, probabil, un pic prea multă dovadă a înșelăciunii personale, aș vrea să cred că am ajuns în topul pieței aurului în 1980, în ianuarie 1980, că prețul aurului a atins un maxim de opt sute și cincizeci de dolari pe uncie și au devenit parabolici, chiar așa cum Bitcoin a devenit recent parabolic. A fost ca 400 de dolari pe uncie în toamna anului 80 79 și aproape s-a dublat în următoarea perioadă extraordinară de trei sau patru luni. Atunci oamenii au început să impute cauzalitatea acestui fapt. Au participat bine la interpretarea pieței aurului, trebuie să știe ceva. Trebuie să însemne ceva care trebuie să însemne, de exemplu, că monedele pe care monedele vor deveni în curând un aur total fără valoare nu ar crește, cu excepția unei credințe bine gândite că piețele Martin știu lucruri, nu? Ei reduc viitorul. Deci, bine, deci oamenii să cumpere aur. Și a devenit un lucru obligatoriu și erau cozi în afara cheii DEA a lui Nicholas DEA, K, ca dealer de monede în partea de jos a Manhattanului, iar eu sar moda a stat în acea linie, fără să mă gândesc că lucrul de făcut era să nu stați în niciun rând pentru a cumpăra obligațiunile, care sunt primăvara anului 1980, au un randament de 10%. Deci nu erau chiar la ora 10:00, dar erau la ora 9:00, așa că De închis în nouă la sută, apropo, 9 la sută Bond avea 30 de ani. Da, wow mi s-ar fi părut o afacere foarte proastă, deoarece până în septembrie 1981, aceleași obligațiuni se tranzacționau bine în anii 70 sau oriunde, iar randamentele erau de 15%, nu de nouă procente. Așadar, există o mulțime de modalități posibile de a te face de râs pe tine însuși pe piață, dar cel mai bun mod, cea mai bună modalitate este de a face ceea ce fac ceilalți și cel mai sigur mod de a ști că ești acolo unde nu ar trebui să fii regăsindu-te fizic într-o coadă pentru a cumpăra un activ ridicat și Dimitri. Am facut-o. Ei bine, bine Jim. Așadar, înainte de încheiere am vrut să vă întreb, știți, pe lângă aur, care este ceva despre care ați scris în care ați vorbit. Pentru o perioadă foarte lungă de timp, newsletter-ul dvs. investighează oportunități de investiții alternative. Căutați locurile în care ați putea obține o rentabilitate peste zero, nu? Atât de lacomi suntem. Ceea ce încercăm să facem în spiritul de a nu sta la coadă, trebuie să schimbăm metafora pe care o alergăm spre incendii. Vrei să ai dreptate mai târziu, așa cum te-ai auzit, da, aceasta este o minunată minunată minge Mo Bai Joe robillard care a spus că investiția reușită înseamnă că toată lumea este de acord cu dvs. mai târziu. Îmi place și celălalt pe care l-ai spus, e ca și cum ar fi carnea asta. Sigur sigur. Așadar, am scris despre curcan într-o lumină favorabilă la începutul acestui an, deoarece problemele au fost ventilate, riscurile erau evidente, iar chilipirurile pe care le credeam erau mai mult decât compensatoare pentru adevăratul risc asociat cu acea țară foarte tulburată. Ne-am uitat pur și simplu la Rusia. În timpul când a fost chiar mai mult din favoare decât este. Acum. Ne-am uitat la Banquets Burbank, care este o instituție teribilă, care a fost vândută în mână, foarte puțini vânzători de cumpărători ardenți au fost ardenți pentru că petrolul scădea, deoarece Rusia era un fel de național, o națiune construită în jurul unei benzinării mari și oamenii credeau Rush ieșea din afaceri. Și deci acestea sunt lucruri pe care încercăm să le căutăm oportunități în care alții văd riscul în principal și am încercat să privim riscul acolo unde alții văd un lucru sigur. Deci, acesta este planul pentru a vă întâlni, citatul pe care urma să-l spun este că celălalt pe care l-am auzit spunând, cu siguranță nu vreau să spun dacă eu însumi spuneam că sunt bogat, asta este o linie . Împrumut de la un prieten de-al meu care se ocupă de gestionarea averii la Brown Brothers Harriman o firmă de firmă veche și încă o porcărie generală, George Bush Prescott Bush, cred că da, și acesta este prietenul spune povestea - era un tânăr bancher acolo și cineva ceva text și a venit cu o mulțime de aluat și a spus, da. Am spus exact ceea ce ai spus tu. Și cele mai triste cuvinte din limbă pe măsură ce ești bogat, nu cred că este de fapt o direcție, dar Point supraviețuiește unei exagerări. Deci Jim, îmi place foarte mult să te am pe tine, știi, nu știam exact cum vreau să fac acest lucru, deoarece de fiecare dată când am avut o conversație acolo, a fost întotdeauna vorba despre un fel de filozofie și dacă ratele dobânzii ale acestui lucru Știam că avem mai mult timp și am vrut să încerc să văd dacă putem oferi oamenilor o inteligență acționabilă și poate, de asemenea, să vă provoace și altora câteva alte lucruri. A fost încercarea mea de a face asta, dar a fost cu adevărat minunat să te am pe mine, cu siguranță mă bucur.

Termeni si conditii     Politica de confidentialitate